Що таке ліквідність у криптовалюті та чому вона важлива

Ліквідність — один із ключових показників, що визначає здоров’я будь-якого фінансового ринку. Для криптовалют, які часто характеризуються високою волатильністю, ліквідність має ще більше значення. Якщо актив неліквідний, ви не зможете продати його без суттєвого зниження ціни, навіть якщо прогнозували зростання правильно. Саме ліквідність визначає, наскільки швидко і з якими витратами можна купити або продати криптовалюту.
 

У лютому 2024 року, за даними CoinMarketCap, лише 20 криптовалют із понад 10 000 мали добовий обсяг торгів понад $1 млрд.
 

Визначення криптоліквідності простими словами

У фінансах ліквідність — це здатність активу бути швидко обміняним на готівку або інший актив без істотної втрати вартості.
 

Приклад: якщо ви володієте 1 BTC, ви можете майже миттєво продати його на будь-якій великій біржі (Binance, Coinbase, Kraken) за ринковою ціною — це високоліквідний актив. Натомість якщо у вас на руках маловідомий токен з добовим обсягом торгів у $25 000, навіть продаж на $5 000 може обвалити ціну — це приклад низької ліквідності.
 

Ліквідність часто плутають з обсягом торгів. Насправді обсяг — це лише кількість операцій за певний період, тоді як ліквідність включає в себе ще й глибину ордербука, спреди між цінами покупки і продажу, а також кількість учасників ринку, готових негайно провести операцію.
 

На біржах ліквідність відображається через спред — різницю між найкращою ціною купівлі та продажу. У парі BTC/USDT цей спред зазвичай не перевищує 0,01%. Для порівняння, у малих альткоїнів він може сягати 2–5% або більше.
 

Ще один важливий показник — глибина ринку. Якщо в ордербуку розміщені заявки на купівлю і продаж лише на кілька тисяч доларів, це означає, що навіть невелика угода може суттєво вплинути на ціну. У ліквідних ринках, таких як BTC або ETH, глибина ринку на рівні $100 000+ є звичною вже в межах перших кількох рівнів ордербука.
 

Які бувають види ліквідності?

Ліквідність у криптовалюті — поняття багатогранне. Щоб правильно її оцінити, потрібно розрізняти кілька основних типів, які впливають на різні аспекти торгівлі та інвестування.
 

Біржова (ринкова) ліквідність

Це найбільш зрозумілий і важливий тип ліквідності — здатність швидко купити або продати актив на біржі без значного впливу на його ціну.
 

Приклад: добовий обсяг торгів BTC/USDT перевищує $8 млрд. Це означає, що трейдер може виконати ордер на $100 000 з мінімальним прослизанням (slippage), тобто без істотної різниці між очікуваною і фактичною ціною виконання.
 

Чим вищий обсяг торгів та глибина ордербука — тим вища ринкова ліквідність.
 

Ліквідність активу

Це здатність конкретного токена бути легко обміняним на інші активи чи валюти — не обов’язково на одній біржі.
 

Вона залежить від:

• Кількості торгових пар (наприклад, BTC торгується в тисячах пар, а нові токени можуть мати лише 1-2 пари);
• Доступності на централізованих (CEX) і децентралізованих (DEX) біржах;
• Підтримки з боку маркет-мейкерів.

Приклад: Tether (USDT) має високу ліквідність активу — він торгується майже на кожній криптобіржі та використовується як базова валюта для тисяч пар. Токен нового DeFi-проєкту без лістингу на CEX може мати хорошу біржову ліквідність у конкретному пулі, але низьку загальну ліквідність як актив.
 

Протоколна ліквідність (у DeFi)

У сфері DeFi ліквідність надається користувачами через пули ліквідності на децентралізованих біржах (DEX), таких як Uniswap, Curve чи PancakeSwap.
 

Як це працює: користувачі блокують дві криптовалюти в смарт-контракті (наприклад, ETH і USDC), створюючи пул. Інші трейдери можуть обмінювати активи через цей пул, сплачуючи комісію, яка розподіляється між постачальниками ліквідності (LP).
 

Приклад: на Uniswap v3 TVL (total value locked) для пари ETH/USDC перевищує $200 млн. Це означає, що ліквідність достатня для угод будь-якого обсягу без значного впливу на курс. У дрібних пулах із TVL < $50 000 будь-який великий обмін може викликати суттєве прослизання або навіть вичерпати ліквідність повністю.
 

Чому ліквідність має значення для трейдера й інвестора

1. Спред і вартість входу/виходу

У високоліквідних парах, таких як BTC/USDT або ETH/USD, спред зазвичай мінімальний — 0,01–0,05%. Це означає, що ви купуєте й продаєте майже за однаковою ціною. Але у малоліквідних активах спред може сягати 2–10%, що автоматично створює втрати ще до того, як угода почала приносити прибуток.
Приклад: купуючи токен із 5% спредом, вам потрібно, щоб він виріс щонайменше на 5%, лише щоб вийти в нуль.
 

2. Ризик прослизання (slippage)

При великому обсязі угоди на малоліквідному ринку ціна може різко змінитися між моментом натискання кнопки «Купити» та фактичним виконанням ордера.
Приклад: трейдер намагається продати $10 000 рідкісного токена з обсягом торгів $30 000/день. У процесі угоди ціна знижується на 12%, і він отримує лише $8 800 замість очікуваних $10 000.
 

3. Неможливість вийти з позиції

У критичні моменти — різке падіння ринку, FUD, делістинг — неліківидні активи можуть буквально «зависнути» на балансі. Ви не зможете їх продати навіть зі знижкою.
Приклад: у 2022 році під час краху проєкту Terra багато власників токена LUNA не змогли вийти з позицій — обсяги торгів просіли, а ліквідність на DEX вичерпалась за години.
 

4. Вплив на стратегії інвестування

Інвестори, які працюють із великими обсягами, обирають лише високоліквідні активи, щоб не впливати на ринок своїми ордерами. Тому більшість великих фондів фокусуються на BTC, ETH, а іноді ще 5–10 токенах із топу за капіталізацією.
 

Що впливає на ліквідність криптовалюти

1. Біржовий лістинг

Чим більше криптовалюта представлена на централізованих біржах (CEX), тим вищий потенціал її ліквідності. Лістинг на Binance, Coinbase чи Kraken автоматично підвищує обсяг торгів. Наприклад, після додавання токена ARB на Binance у березні 2023 року його добовий обсяг перевищив $1,5 млрд у перші 24 години.
 

2. Обсяг торгів і кількість учасників

Обсяг торгів за 24 години — прямий показник активності ринку. Але важливо враховувати реальну ліквідність, а не накручену — наприклад, за допомогою ботів.
 

3. Довіра до проєкту

Чим більше користувачів утримують актив і використовують його, тим вища його ліквідність. Наприклад, токени проектів із відкритим кодом, прозорою економікою та активною спільнотою мають стабільнішу ліквідність.
 

4. Регуляторні фактори

У разі правових проблем або розслідувань ліквідність може швидко зникнути. Наприклад, у червні 2023 року після звинувачень SEC проти біржі Binance багато токенів було вилучено з американських платформ, і їх ліквідність у доларових парах впала на 50–80%.
 

Висновок

Ліквідність — це основа безпечної та передбачуваної торгівлі. Вона визначає, наскільки швидко ви зможете купити або продати актив без суттєвої втрати вартості. У світі криптовалют, де волатильність і ризики значно вищі, ліквідність стає критично важливою — особливо для новачків.
 

Як використовувати поняття ліквідності на практиці:
- Перед покупкою токена перевіряйте обсяг торгів за 24 години — бажано не менше $1 млн.
- Аналізуйте глибину ринку та спреди в обраній торговій парі. Чим менший спред — тим вигідніше торгувати.
- Використовуйте ліквідність як фільтр для вибору активів — особливо в короткостроковій торгівлі.
- На DEX перевіряйте TVL (total value locked) у пулі, щоб оцінити, чи вистачить ліквідності для вашого обсягу угоди.
- Уникайте активів, які раптово втратили ліквідність — це сигнал про можливі проблеми з проєктом або біржею.
- Не відкривайте великі позиції у неліквідних токенах, навіть якщо прогноз виглядає позитивно — ви можете не встигнути вийти.
 

Правильна оцінка ліквідності — це навичка, яка допомагає зменшити ризики, уникнути помилок і зберегти капітал.