Что такое ликвидность в криптовалютах и почему это важно

Ликвидность — один из ключевых показателей, определяющих здоровье любого финансового рынка. Для криптовалют, которые часто характеризуются высокой волатильностью, ликвидность имеет еще большее значение. Если актив неликвиден, вы не сможете продать его без существенного снижения цены, даже если ваш прогноз оказался верным. Именно ликвидность определяет, насколько быстро и с какими издержками можно купить или продать криптовалюту.
 

В феврале 2024 года, по данным CoinMarketCap, лишь 20 криптовалют из более чем 10 000 имели суточный объем торгов свыше $1 млрд.
 

Определение криптоликвидности простыми словами

В финансах ликвидность — это способность актива быть быстро обмененным на наличные или другой актив без значительной потери стоимости.
 

Пример: если у вас есть 1 BTC, вы можете почти мгновенно продать его на любой крупной бирже (Binance, Coinbase, Kraken) по рыночной цене — это высоколиквидный актив. А если у вас на руках малоизвестный токен с суточным объемом торгов в $25 000, даже продажа на $5 000 может обвалить цену — это пример низкой ликвидности.
 

Ликвидность часто путают с объемом торгов. На самом деле объем — это просто количество операций за определенный период, тогда как ликвидность также включает глубину ордербука, спреды между ценами покупки и продажи, а также количество участников рынка, готовых немедленно совершить сделку.
 

На биржах ликвидность отображается через спред — разницу между лучшей ценой покупки и продажи. В паре BTC/USDT этот спред обычно не превышает 0,01%. Для сравнения, у небольших альткоинов он может достигать 2–5% и более.
 

Еще один важный показатель — глубина рынка. Если в ордербуке размещены заявки на покупку и продажу лишь на несколько тысяч долларов, это значит, что даже небольшая сделка может сильно повлиять на цену. На ликвидных рынках, таких как BTC или ETH, глубина рынка на уровне $100 000+ — обычное дело уже на первых уровнях ордербука.
 

Какие бывают виды ликвидности?

Ликвидность в криптовалюте — понятие многогранное. Чтобы правильно её оценить, нужно различать несколько основных типов, которые влияют на разные аспекты торговли и инвестирования.
 

Биржевая (рыночная) ликвидность

Это самый понятный и важный тип ликвидности — способность быстро купить или продать актив на бирже без значительного влияния на его цену.
 

Пример: суточный объем торгов BTC/USDT превышает $8 млрд. Это значит, что трейдер может выполнить ордер на $100 000 с минимальным проскальзыванием (slippage), то есть без существенной разницы между ожидаемой и фактической ценой исполнения.
 

Чем выше объем торгов и глубина ордербука — тем выше рыночная ликвидность.
 

Ликвидность актива

Это способность конкретного токена быть легко обмененным на другие активы или валюты — не обязательно на одной бирже.
 

Она зависит от:

• Количество торговых пар (например, BTC торгуется в тысячах пар, а новые токены могут иметь лишь 1–2 пары);
• Доступность на централизованных (CEX) и децентрализованных (DEX) биржах;
• Поддержка со стороны маркет-мейкеров.

Пример: Tether (USDT) имеет высокую ликвидность актива — он торгуется почти на каждой криптобирже и используется как базовая валюта для тысяч пар. Токен нового DeFi-проекта без листинга на CEX может иметь хорошую биржевую ликвидность в конкретном пуле, но низкую общую ликвидность как актив.
 

Протокольная ликвидность (в DeFi)

В сфере DeFi ликвидность предоставляется пользователями через пулы ликвидности на децентрализованных биржах (DEX), таких как Uniswap, Curve или PancakeSwap.
 

Как это работает: пользователи блокируют две криптовалюты в смарт-контракте (например, ETH и USDC), создавая пул. Другие трейдеры могут обменивать активы через этот пул, оплачивая комиссию, которая распределяется между провайдерами ликвидности (LP).
 

Пример: на Uniswap v3 TVL (total value locked) для пары ETH/USDC превышает $200 млн. Это значит, что ликвидности достаточно для сделок любого объема без значительного влияния на курс. В мелких пулах с TVL < $50 000 любая крупная сделка может вызвать сильное проскальзывание или даже полностью исчерпать ликвидность.
 

Почему ликвидность важна для трейдера и инвестора

1. Спред и стоимость входа/выхода

В высоколиквидных парах, таких как BTC/USDT или ETH/USD, спред обычно минимален — 0,01–0,05%. Это значит, что вы покупаете и продаете почти по одинаковой цене. Но в неликвидных активах спред может достигать 2–10%, что автоматически создает убытки ещё до того, как сделка начнет приносить прибыль.
Пример: покупая токен с 5% спредом, вам нужно, чтобы он вырос как минимум на 5%, только чтобы выйти в ноль.
 

2. Риск проскальзывания (slippage)

При крупной сделке на неликвидном рынке цена может резко измениться между нажатием кнопки «Купить» и фактическим исполнением ордера.
Пример: трейдер пытается продать $10 000 редкого токена с объемом торгов $30 000 в день. В процессе сделки цена падает на 12%, и он получает лишь $8 800 вместо ожидаемых $10 000.
 

3. Невозможность выйти из позиции

В критические моменты — резкое падение рынка, FUD, делистинг — неликвидные активы могут буквально «зависнуть» на балансе. Вы не сможете их продать даже со скидкой.
Пример: в 2022 году во время краха проекта Terra многие владельцы токена LUNA не смогли выйти из позиций — объемы торгов упали, а ликвидность на DEX исчезла за считанные часы.
 

4. Влияние на инвестиционные стратегии

Инвесторы, работающие с крупными суммами, выбирают только высоколиквидные активы, чтобы не влиять на рынок своими ордерами. Поэтому большинство крупных фондов фокусируются на BTC, ETH, а иногда ещё 5–10 токенах из топа по капитализации.
 

Что влияет на ликвидность криптовалюты

1. Листинг на биржах

Чем больше криптовалюта представлена на централизованных биржах (CEX), тем выше потенциал её ликвидности. Листинг на Binance, Coinbase или Kraken автоматически повышает объем торгов. Например, после добавления токена ARB на Binance в марте 2023 года его суточный объем превысил $1,5 млрд в первые 24 часа.
 

2. Объем торгов и количество участников

Объем торгов за 24 часа — прямой показатель активности рынка. Но важно учитывать реальную ликвидность, а не накрученную — например, с помощью ботов.
 

3. Доверие к проекту

Чем больше пользователей держат актив и используют его, тем выше его ликвидность. Например, токены проектов с открытым кодом, прозрачной экономикой и активным сообществом имеют более стабильную ликвидность.
 

4. Регуляторные факторы

В случае правовых проблем или расследований ликвидность может быстро исчезнуть. Например, в июне 2023 года после обвинений SEC против биржи Binance многие токены были удалены с американских платформ, и их ликвидность в долларовых парах упала на 50–80%.
 

Вывод

Ликвидность — это основа безопасной и предсказуемой торговли. Она определяет, насколько быстро вы сможете купить или продать актив без значительной потери стоимости. В мире криптовалют, где волатильность и риски выше, ликвидность становится критически важной — особенно для новичков.
 

Как использовать понятие ликвидности на практике:
- Перед покупкой токена проверяйте суточный объем торгов — желательно не менее $1 млн.
- Анализируйте глубину рынка и спреды в выбранной торговой паре. Чем меньше спред — тем выгоднее торговать.
- Используйте ликвидность как фильтр для выбора активов — особенно в краткосрочной торговле.
- На DEX проверяйте TVL (total value locked) в пуле, чтобы оценить, достаточно ли ликвидности для вашего объема сделки.
- Избегайте активов, которые внезапно потеряли ликвидность — это сигнал о возможных проблемах с проектом или биржей.
- Не открывайте крупные позиции в неликвидных токенах, даже если прогноз выглядит позитивно — вы можете не успеть выйти.
 

Правильная оценка ликвидности — это навык, который помогает снижать риски, избегать ошибок и сохранять капитал.